Dow Jones Industrial Average

Промышленный индекс Доу-Джонса

DJIA - Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average, DJIA) - один из нескольких биржевых индексов, созданных редактором газеты Wall Street Journal и основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу. Этот индекс был создан для отслеживания развития промышленной составляющей американских фондовых рынков. Индекс Доу-Джонса является старейшим среди существующих американских рыночных индексов.

Впервые индекс был опубликован 26 мая 1896 года. На тот момент индекс представлял собой среднее арифметическое цен акций 12 американских промышленных компаний. Из двенадцати компаний лишь компания General Electric представлена в сегодняшней версии индекса. В 1916 году количество компаний было увеличено до 20, а в 1928 году - до 30. Одним из существенных недостатков индекса Доу-Джонса является способ его вычисления, что приводит к ситуациям, когда большое изменение цены относительно дешевой акции может быть скомпенсировано незначительным изменением цены более дорогой акции. Кроме того, охватывая лишь 30 акций, индекс Доу-Джонса плохо подходит на роль индекса общей активности фондового рынка.

На сегодняшний день индекс охватывает 30 крупнейших компаний США. Приставка промышленный является данью истории — многие из компаний, входящих в индекс, не принадлежат к этому сектору.

Исходя из рыночных условий, отдельные компоненты индекса DJIA меняются, время от времени. Отбор компонентов на замену производят издатели The Wall Street Journal. При замене компаний, входящих в индекс, его значение регулируется. И средняя стоимость индекса не меняется напрямую после замены компонентов.

Расчет индекса

Для расчета индекса DJIA, сумма цен всех 30 акций делится на "делитель", который публикуется на веб-сайте Чикагской биржи (Chicago Board of Trade - CBOT). Этот делитель регулируется в случае сплита*, повторной эмиссии или подобных структурных изменений, чтобы такие события не изменили численную величину индекса DJIA. Первоначально делителем было количество компаний, составляющих индекс, так, что DJIA был по началу средним арифметическим показателем; на данный момент делитель, после многочисленных изменений, меньше, чем один (т.е. индекс на самом деле больше, чем сумма цен акций компаний составляющих индекс). А именно:

где p – это цены акций компаний компонентов индекса, а d – это Делитель Dow. Такие события как, например, разбивка акций или изменения в списке компаний, составляющих индекс, влекут за собой изменение суммы цен акций компаний составляющих индекс. В таких случаях, чтобы избежать разрыва индекса, делитель Dow обновляется так, чтобы цены непосредственно до и после события совпадали:

Сплит акций (Stock split) - увеличение числа находящихся в обращении акций корпорации. Если у компании было в обращении 1 млн. акций, и сплит проводится в отношении 2 к 1, то у компании будет 2 млн. акций, а каждый владелец 100 акций, будет владеть 200. Цена акций при этом падает примерно в 2 раза. Рыночная капитализация компании и процентные доли акционеров в компании остаются при этом неизменными, зато увеличивается ликвидность акций и, как следствие, объемы торгов акциями компании.

Справка: Так как показатель индекса DJIA – это среднее значение цен акций, то в наибольшей степени на него влияют относительные изменения дорогих акций. Например, если акция, стоящая $1, вырастет в цене на 100, это также повлияет на индекс, как если бы акция, стоящая $100 , выросла в цене на 1, даже если у обеих компаний одинаковая рыночная капитализация. В этом смысле акции, с боле высокой стоимостью, имеют больший вес для индекса. Агентство Dow Jones ежедневно публикует список наиболее значимых для индекса компонентов (хотя значение компонента изменяется всякий раз как изменяется цена акции). Значение это просто пропорционально цене акции, и не используется в расчете индекса DJIA.

Слияния, вход и выход компаний из состава DJIA.

1 ноября 1999 компании Chevron, Goodyear Tire & Rubber Company, Sears Roebuck и Union Carbide были удалены из состава индекса DJIA, а вместо них появились Intel, Microsoft, Home Depot, и SBC Communications.

8 апреля 2004, произошло еще одно изменение - компании International Paper, AT&T, и Eastman Kodak были заменены в составе индекса на Pfizer, Verizon, и AIG. 1 декабря 2005 года первоначальный символ #T компании AT&T вернулся в индекс DJIA в результате слияния компаний SBC Communications и AT&T. Акции всех компаний, входящих в DJIA, торгуются на NYSE. Кроме Intel и Microsoft, которые стали первыми компаниями, вошедшими в список компаний индекса DJIA, чьи акции торгуются на бирже NASDAQ.

Самый большой в процентном отношении обвал индекса произошел в "Чёрный понедельник” (1987 Black Monday), когда Доу-Джонс потерял 22,6%. В первый торговый день после теракта 11 сентября 2001 индекс потерял 7,1%.

Список акций, входящих в индекс Доу-Джонса